近日，温氏股份（SZ300498，股价14.79元，市值984.12亿元）在香港进行了为期两天的路演，与EIP、Nomura Asset Management、Dymon Asia Capital等多家国际机构开展了7场专项交流。
在9月20日披露的投资者关系活动记录表中，温氏股份就养猪成本、猪价走势、行业去产能进展以及数字化转型、出海布局等热点问题作出回应。温氏股份表示，8月份肉猪养殖综合成本已降至6元/斤以下，并初步预计春节前后猪价有望迎来盘整拐点。
本轮猪周期产能去化慢原因有三点
在养猪业务方面，温氏股份披露，8月份公司肉猪养殖综合成本已降至6元/斤以下。公司表示，目前生猪养殖行业逐步进入以成本为核心的竞争阶段。在生物安全防控体系高效运行的前提下，进一步降本主要依托育种、营养配方、健康养殖、模式升级、工程装备及管理效率的综合提升，预计养殖成本仍有下降空间。
对于市场最为关注的猪价走势，温氏股份直言，猪价已持续低迷较长时间。对于周期反转的具体时点与幅度，产业端和市场端存在一定分歧，初步预计春节前后猪价有望迎来盘整拐点。公司判断，行业普遍预期2027年实现盈利的确定性较高，盈利水平取决于今年三四季度猪价走势和行业产能去化情况。从历史经验看，猪价低位运行时间越长，产能去化越充分，后续价格回升积蓄的能量越大。若明年行业仍普遍未能实现盈利，行业将出现大面积产能出清，后续猪价可能进入快速上涨阶段。
谈及本轮猪价下行周期中产能去化进度较慢的原因，温氏股份认为主要有三点：一是近年来养殖行业集中度持续提升，头部企业融资渠道较为丰富，抗周期能力显著增强；二是前期实现盈利的企业仍有较强的资金储备；三是部分市场主体存在侥幸心理，寄希望于其他主体先行出清、自身逆势增产。不过公司强调，随着亏损持续，部分行业参与者资金压力逐步显现，产能去化将呈加速态势。
在养鸡业务方面，温氏股份透露，受饲料原料价格上涨等因素影响，8月份毛鸡出栏完全成本约为5.8元/斤至5.9元/斤。不过，8月份以来，受旺季需求提升等因素带动，鸡价快速上涨，当月销售均价达到6.4元/斤至6.5元/斤。公司看好接下来消费旺季的鸡价，预计养鸡业务全年有望贡献合理利润，充分发挥鸡猪双主业的对冲优势。公司判断2027年全年鸡业有望实现合理盈利，整体行情走势好于今年。
在越南迈出出海首步
在养猪和养鸡主业之外，温氏股份还披露了公司在数字化转型与海外布局方面的最新进展。
出海方面，温氏股份透露，公司已完成全球主要区域市场的扫描，出海采用多模式并行策略，包括自建种场、输出养殖标准、与当地龙头企业合作或并购等，灵活适配不同区域市场特点。公司以越南作为出海首站积累经验，其他东南亚国家亦在考察范围内，同步探索“小而美”的高盈利区域项目。目前，越南养鸡项目团队已搭建完成，并完成海外独资公司注册，主要养殖适合当地主流需求的黄羽鸡品种。
温氏股份表示，其AI应用主要集中在三个方向：一是AI for Science，联合华为、中国农业科学院、软通动力等单位，探索AI在基因育种、健康养殖、饲料营养等三大核心科研领域的应用；二是AI Coding和办公，在全公司范围内推广覆盖日常办公、协同办公等场景的智能体应用，提高工作效率；三是生产环节智能化，在查情、诊疗等高耗时、高经验依赖环节，通过毫米波雷达、AI兽医等技术提升作业精准度、减少无效饲养周期。
此外，针对行业周期的不确定性，温氏股份表示公司不依赖周期红利，通过自身能力建设获取合理的市场回报。
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